南美大豆減產(chǎn)提振豆類走勢
來源：考試吧發(fā)布時間：2012-03-29
近期南美大豆（4544，-11.00，-0.24%）減產(chǎn)題材持續(xù)發(fā)酵，CBOT豆類價格攀升，美豆指數(shù)回調(diào)至1330美分/蒲式耳后得到有效支撐。在美國種植意向報告公布之前，資金有獲利了結(jié)跡象，豆類走勢較為平穩(wěn)，但技術形態(tài)顯示其仍處于多頭趨勢。
美國農(nóng)業(yè)部預計本年度全球大豆將減產(chǎn)，以目前公布的數(shù)據(jù)來看，2011/2012年度全球大豆供需缺口將達到658萬噸，預計庫存消費比將明顯下滑。自2012年2月中旬開始，美豆5月合約與11月合約價差開始擴大。3月28日，價差擴大至40美分/蒲式耳左右。由于北美新作種植期天氣還存在變數(shù)，6、7月份價差有再次拉大的可能。
豆粕（3272，-8.00，-0.24%）在本輪豆類上漲行情中領漲。美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2009/2010年度以來，中國豆粕需求不斷增加，三年平均增速為14%.國家糧油信息中心的供需平衡預估表顯示，自2008/2009年度以來，今年國內(nèi)豆粕將首次出現(xiàn)年度結(jié)余為負值的情況（不含期初），雖然只有28.5萬噸的缺口，但是也反映了飼料消費進一步增加的預期。
我國每年為規(guī)模化生豬飼養(yǎng)提供25億元補貼，存欄在8000—10000頭的養(yǎng)豬場每年可獲得80萬元的補貼。飼養(yǎng)業(yè)的規(guī)模效益吸引了武鋼、高盛等非傳統(tǒng)飼養(yǎng)企業(yè)也來分羹，中糧集團也在不斷新增飼養(yǎng)基地的數(shù)量。產(chǎn)業(yè)格局的變化可能在較長時間周期上改變市場的需求狀況。
與此同時，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，二季度末生豬存欄量同比下滑2.3%，仔豬補欄量下滑5.1%，生豬出欄增加1%，能繁母豬存欄量小幅增長，仍處于高位。豬肉價格在下行通道中，但飼料價格卻持續(xù)上漲，養(yǎng)豬效益不佳抑制補欄熱情，預計今年年底能繁母豬存欄量將同比下滑。近期部分大型飼料廠放緩了采購步伐，并調(diào)低了庫存數(shù)量。另外，由于進口大豆集中到港、國產(chǎn)菜籽油（10324，32.00，0.31%）上市壓榨等，供應壓力將集中顯現(xiàn)，油脂在5月份前后也將經(jīng)受考驗。
3月30日美國農(nóng)業(yè)部將公布種植意向報告，市場預期值圍繞7500萬英畝浮動，分析師預估平均值為7540萬英畝。美豆單邊上漲的空間仍然存在，密切關注基金在報告公布前的調(diào)倉動向。2011年美豆指數(shù)在1300—1400美分/蒲式耳區(qū)間波動歷時半年。目前供求基本面優(yōu)于當時，資金關注度較高，美豆短期目標位置為1400美分/蒲式耳。進入5月，美豆價格波動幅可能加劇，振蕩區(qū)間預計在1330—1460美分/蒲式耳。在減產(chǎn)背景下，美豆新作生長情況將備受關注，并將給市場帶來進一步的方向指引。
國內(nèi)盤面跟隨美豆節(jié)奏，建議維持偏多操作，關注大豆、棕櫚油（8698，-32.00，-0.37%）等前期漲幅較小品種的補漲機會，盤面將以輪動上揚為主要特征。
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