2013年期貨從業資格基礎知識考試：期貨投資者
來源：中大網校發布時間：2013-01-06
一、期貨市場投資這的特點與分類：套期保值者、投機者和套利者
（一）套期保值者
轉移價格風險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。
（二）期貨投機者
預測商品價格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險，買賣合約，從價格
波動中獲取收益的個人或者企業。
（三）期貨套利者
跨期套利，期現套利，跨品種套利和跨市場套利
二、套期保值者、投機者和套利者之間的關系
相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎。投機者和套利者是來
承擔轉移出來的風險。
（一）投機者和套利者承擔了套期保值者轉移出來的風險。
（二）投機、套利交易促進市場流動性，促進了期貨市場價格發現功能的實
現。
三、國際市場機構投資者的特點與分類
（一）機構投資者
（二）期貨市場機構投資者
1 、根據資金來源劃分
1 ）生產貿易商
2 ）證券公司、商業銀行或者投資銀行類金融機構
3 ）養老基金、養老保險等
2 、根據資金投資領域劃分
1 ）對沖基金，避險基金，最初是規避和化解轉移證券投資風險，現在是利
用各種金融衍生品的杠桿效應，承擔高風險，追求高收益。一種集合投資。美國
的對沖基金以有限合伙制為主。
對沖基金按照交易手段可以分為低風險、混合型和高風險對沖基金
2 ）共同基金，利益共享、風險共擔的集合投資方式。
3 ）商品基金，一些投資者將資金集中起來，委托給專業的投資機構，并通
過商品交易顧問（CTA ）進行期貨和期權投資交易，投資者承擔風險并享受投資
收益的一種集合投資方式。
與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資
期貨和期權合約。
組織結構：商品基金經理、商品交易顧問、交易經理、期貨傭金商、托管人。
關系見P53 圖2 —3.
商品基金和對沖基金的區分：
a.商品基金的投資領域小得多，投資對象主要在交易所的期貨和期權，不涉
及股票債券和其他金融資產
b.組織形式上商品基金運作比對沖基金規范、透明、風險相對小
4 ）對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股
票、債券以實現分散風險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元
化服務。
